猫眼融资接连受困 或错过最佳融资时机

　本文摘要：2016年的中国电影市场已所画上最后句点，457.12亿的成绩，同比意味着3.73%的增长率，不如人意。而作为在线票务行业的代表，猫眼却也在关键时刻掉链子，趁此机会因蓄意操控电影评分受到《人民日报》的抨击，又爆出新一轮融资挫败，粮草空虚，面对转型告终的危机。虽然只是传言，继续对投资方、估值及融资流产的原因不得而知，但不受电影票房市场颓势、融资环境降温的排挤毕竟一个铁的事实，可见，光线+猫眼的CP人组经过半年多时间的调教，并没显露出任何协同效应。

2016年的中国电影市场已所画上最后句点，457.12亿的成绩，同比意味着3.73%的增长率，不如人意。而作为在线票务行业的代表，猫眼却也在关键时刻掉链子，趁此机会因蓄意操控电影评分受到《人民日报》的抨击，又爆出新一轮融资挫败，粮草空虚，面对转型告终的危机。虽然只是传言，继续对投资方、估值及融资流产的原因不得而知，但不受电影票房市场颓势、融资环境降温的排挤毕竟一个铁的事实，可见，光线+猫眼的CP人组经过半年多时间的调教，并没显露出任何协同效应。

光线+猫眼故事之后 价值不出去年5月份，光线传媒通过换股、支付现金等方式取得猫眼合计57.4%的股权。表面上看，光线铁环了新的美大资金链紧绷的空子，捡了个低廉，因为彼时猫眼电影的估值是83亿元;淘宝电影17亿元A轮融资的估值是137亿元;微影时代的C轮融资总额为45亿元，估值是20亿美元。而光线传媒以83亿元的价格拿回猫眼，还换取了有业务协同的想象空间，却是一桩还说得过去的交易。

但这个如意算盘有可能忽视了一个现实。电影市场的盘子在2015年被相当严重缩放了，近没那么大的想象空间。光线传媒与猫眼的融合，虽说不存在协助猫眼向电影产业链的投资、出品、制作、宣发等上游伸延的机会，但却一直不能在电影的池塘里扑腾，无法在电影以外的领域布局，而BAT平台早就纵向布局泛娱乐业务，扩展品类，摊薄运营成本。当2016年中国电影票房市场遇挫并遮住真面目后，单一电影业务类型的光线+猫眼人组就很难谈一个更大的资本故事了。

光线股价下滑 投资者自由选择拿脚投票要留意的是，一旦新一轮融资遇挫的话，猫眼电影可能会错失最佳的融资时间窗口。道理很非常简单，2014年、2015年是猫眼电影最巅峰的时候，市场份额最低超过过70%左右。而自2015年7月起，猫眼电影App MAU（月活跃用户数）呈现出较慢下降趋势，2016年7月同比降幅超过70.2%。如今，国内电影票房泡沫挤迫整洁后，虽说观影人数、娱乐消费的大趋势恒定，但较少了高速成长的助推器，逐利的资本方的冲动性投资不道德早已一去不复返了。

在笔者显然，光线传媒本身有可能想要做到个短线操作者的掮客，赚到笔钱解套就跑完，可却股市炒成了股东，猫眼最后沦为光线的极大拖垮。这从光线半年多的股价之后可窥见一斑：在并购猫眼之前，光线的股价最低超过了25.3元，在并购后5月30日复盘起，却遭遇断崖式滑坡，平降到10元，跌幅多达50%，并一直保持这一低位。熟知国内A股市场的投资者都明白，一般来说来说，一支股票只要与互联网的概念、模式沾上关系，投资者往往闻风而动，股价也不会攀升，少有一些刷了数倍的大牛股。

但光线传媒与猫眼间的大手笔收购动作，加之还车站到了泛娱乐的风口上，如此不仅没能下沉股价，反而还带给了股价的跌跌一触即发，这似乎是投资者对这桩交易的反感不寄予厚望。在光线传媒近期公布的三季报中，即使光线净利润超过5.8亿，同比快速增长200%，却未对股价带给任何刺激作用，这其中猫眼毫无疑问做到了名副其实的猪队友。此时的光线害怕是刺穿了牙往肚子里鼻腔，对外是情投意合，但实质上彼此各怀鬼胎，之后融资是双方把双簧戏演下去的唯一自由选择。

这种拧巴的状态也体现在市场上：一旁执着票调补，保持份额和地位，一旁又喊着盈利，向投资方抛媚眼。然而数据上升加之业务布局单一，猫眼很难沦为资本方眼里的香饽饽。

光线的互联网转型 前途茫茫而纵观光线自身，当互联网思维推展直播、网红、制做网剧与大电影等新概念蓬勃而出有，泛娱乐产业步入新的拐点的今天，光线虽说在网红经济、VR、动漫、视频网站等领域屡屡落子，但至今没一个构建突破。比如2014年12与奇虎360正式成立的先看网络，当时王长田喊了打造出中国的Netflix的口号，结果将近一年光景，以360宣告撤资收场。

无独有偶，更加早前投资且获取业务合作的呱呱视频，光线曾重金投放，去年5月堪称投放1.3亿元获得了控股权，但如今，呱呱视频在直播、网红、演艺等领域完全全部败北，频仍亏损，此前还曾爆出意欲登岸新三板的消息，但是直到今天都没个结果。就在去年9月，光线传媒曾大幅裁员多达20%，其中再行看网的裁员规模仅次于，回应王长田的对此倒是干净利落：裁员是为过去的一些错误决策和辨别买单。但归根结底，问题还是在于光线传媒并不具备互联网的基因，更加不擅长于互联网的玩法，学费递了不少，却没有教给互联网的精髓。

对于收购猫眼这桩交易，如果猫眼不尽早已完成新一轮的融资，不仅不会关上猫眼前进的路，更加打了光线互联网转型的耳光，让其沦为这个全新泛娱乐时代的边缘角色。互联网瞬息万变，选错背后的靠山，一步拢步步错的窘境惧不远处，而光线作为猫眼迎娶的良人，前途并未仆，又怎么能沦为解救猫眼脱于贫穷的救世主呢？期望答案。

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